http://bankdirect.pro/banki/crisis/mneniya/tsb-ne-verit-ni-v-rossiyu-ni-v-rubl/

Февраль 19, 2014, 16:10
Источник: Финмаркет
Финмаркет: Банк России признался, что не может помочь ни экономике, ни национальной валюте. Слабый рубль угрожает стране разгоном инфляции, но спасти его можно только повышая ставки, то есть за счет роста экономики. Экономику можно разогнать ростом кредитования, но это - опасно, потому что приведет к появлению пузыря и росту закредитованности ЦБ не верит ни в Россию, ни в рубль
Банк России в рамках новой политики информационной открытости опубликовал очередной анализ ситуации в финансовой сфере. Взгляд удивляет откровенностью.

ЦБ снизил ожидания роста ВВП страны в 2014 году до уровня 1,5-1,8%, а в 2015-2016 годах - до 1,7-2,0%. В "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2014-2016 годы" в базовом сценарии рост ВВП предполагался на уровне 2%, 2,5% и 3% соответственно.

Условием ускорения роста хотя бы до 2% названо "постепенное улучшение инвестиционного климата и настроений экономических агентов в России".

По мнению ЦБ, Олимпиада в Сочи ускорит рост ВВП страны на 0,3 п.п.

Основным источником роста экономики по-прежнему будет потребительский спрос, однако он сдерживается динамикой доходов населения, в том числе из-за низких темпов индексации зарплат в бюджетном секторе.

Фото: Глава ЦБ Эльвира Набиуллина. ИТАР-ТАСС

Риски и сценарии

Из-за низкой базы 2013 года должны немного вырасти инвестиции в основной капитал - на 1,4-1,6% после снижения на 0,3% в прошлом году.

Динамика чистого экспорта на протяжении всех трех лет, вероятно, продолжит вносить незначительный отрицательный вклад в темпы роста ВВП (то есть, импорт будет расти быстрее экспорта). Темпы роста экспорта в 2014 году не превысят 2% (после 3,8% в 2013 году). А темпы роста импорта снизятся до 3,8-4,0% по сравнению с 5,9% в прошлом году.

ЦБ исходит из того, что цены на нефть будут снижаться.

В качестве стрессового сценария ЦБ рассматривает возможность устойчивого ослабления рубля в течение одного-двух кварталов. Ослабление рубля в краткосрочной перспективе повышает конкурентоспособность российских экспортных товаров, но ухудшает условия для инвестиционного импорта и модернизации отечественной экономики.

Растут риски превышения инфляцией в 2014 году целевого значения в 5%. В ЦБ это напрямую связывают с падением курса рубля и устойчивостью инфляционных ожиданий, в частности, из-за значительного роста цен на продовольствие в конце 2013 года. "Достижение цели по инфляции может потребовать проведения более жесткой денежно-кредитной политики", - предупреждают в Банке России.

Впрочем, ухудшение ситуации на рынке труда, рост безработицы, снижение темпов роста доходов населения, замеченные ЦБ в конце 2013 года могут привести к падению потребительского спроса. Тогда показатели инфляции окажутся даже ниже целевых.

Долговую нагрузку части населения ЦБ считает высокой. Он ожидает, что в I полугодии 2014 года спрос на кредиты со стороны как розничных, так и корпоративных заемщиков будет расти слабо или даже уменьшаться. Темпы роста объемов выдачи кредитов населению снизятся с 28,7% на конец 2013-го до уровня 20-22% в течение 2014-2016 годов. Проценты по займам будут снижаться. На потребительском рынке этому будет способствовать вступление с 1 июля 2014 года в силу закона "О потребительском кредите (займе)", ограничивающего максимальную ставку по кредитам.

А вот другие условия предоставления кредитов - максимальный размер, срок предоставления средств, требования к обеспечению по кредиту и к финансовому положению заемщиков - скорее всего, будут ужесточаться. Это уже происходит с IV квартала 2013 года. Незначительное улучшение зафиксировано разве что в ипотечном кредитовании.

ЦБ с удовлетворением констатирует, что меры по оздоровлению банковской системы не вызвали дополнительного спроса на ликвидность со стороны кредитных организаций, ставки денежного рынка не росли, обороты на рынке межбанковского кредитования увеличились, доля 30 крупнейших российских банков в обязательствах по межбанковским кредитам в IV квартале несколько возросла, но оставалась ниже уровня начала 2013 года. "Это свидетельствует о сохранении достаточной доступности заемных средств для банков "второго" и "третьего круга", хотя у отдельных кредитных организаций возникали краткосрочные проблемы с привлечением межбанковских кредитов", - признает Банк России.

Структурный дефицит ликвидности банковского сектора сохранится до декабря 2014 года. Но ЦБ продолжит работу по расширению перечня ценных бумаг, принимаемых в обеспечение по кредитам банкам. За счет увеличения ломбардного списка потенциальный объем рефинансирования увеличился в IV квартале 2013 года на 0,4 трлн рублей и достиг на 1 января 2014-го 6 трлн рублей. Их них примерно три четверти составили ценные бумаги, четверть - нерыночные активы.