http://expert.ru/2013/09/13/drakon-vozvraschaetsya/?n=171
«Expert Online»  
13 сен 2013, 12:41  Китай
Замедление темпов роста ВВП Китая подходит к концу
Анна Королева
Основные экономические показатели Китая демонстрируют сейчас очень хорошую динамику, что свидетельствует об ускорении темпов роста ВВП. В последние несколько недель инвесторы на фоне заявления ФРС США о предстоящем сворачивании программы количественного смягчения начали выводить деньги из рисковых активов, что отразилось и на китайских рынках. Однако сейчас ситуация уже стабилизировалась.
Китайская экономика демонстрирует впечатляющие темпы роста, несмотря на то что она уже стала второй по размерам в мире после США, отмечает управляющий директор компании Concern General Invest Ацамаз Басиев. Однако в последнее время этот рост происходил из-за факторов, которые не могут присутствовать постоянно, что ставило под вопрос продолжение тенденции высоких темпов роста. Во-первых, «разгон» на рынке недвижимости страны в ближайшее время должен замедлиться, потенциально обеспечивая стимул для остальной экономики. Ранее из-за опасения возникновения «пузыря» в этом секторе китайские чиновники подняли первоначальный взнос по ипотеке и ввели высокий налог на продажи домов. Местные органы власти также сокращают расходы, при этом власти стараются поддерживать ряд новых проектов, особенно строительство новых станций метро и железных дорог, чтобы развивать инфраструктуру. Наконец, экономические условия улучшаются в США, Европе и Японии, а это все важные рынки для китайских товаров, что положительно для китайского экспорта.
Китайцы уже идут по проторенному пути, федеральные и центральные власти начинают снова инвестировать в инфраструктурные проекты, таким образом обеспечивая рабочие места и заказы смежным предприятиям, отмечает управляющий активами ФК Aforex Сергей Ковжаров. Кроме того, местный регулятор ослабил давление на рынок жилья, и в этот сектор снова начали идти средства от ипотечных кредитов, что положительно повлияет на металлургов и другие отрасли, завязанные на недвижимость. Видимо, власти больше не беспокоит слишком бурный рост экономики, который наблюдался в прошлом году, и они понимают, что для дальнейшей индустриализации нельзя останавливать те процессы, которые уже начались.
Основная проблема Китая, уверен начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Михаил Королюк, – относительно низкая эффективность инвестиций и поэтому низкое качество выданных банками кредитов. Если смотреть еще шире – то страна вычерпала ресурс развития в роли «мировой велосипедной мастерской», а для перехода в сегмент производства продукции с высокой добавленной стоимостью требуется существенное изменение политики в области уважения чужих ноу-хау. Китайская же культурная традиция не видит ничего плохого в копировании – хорошая копия художественного изделия может цениться не намного меньше оригинала. Устранение причин этих проблем будет сложной задачей, поскольку они коренятся в природе общественных отношений этой страны.
Для того чтобы Китай мог встать на путь устойчивого долгосрочного роста, правительство должно продолжить структурные реформы, стимулировать частные инвестиции. Можно было бы начать, например, с развития сектора услуг Китая и снижения корпоративных налогов. Более амбициозные предложения должны включать разрушение банковской монополии и слом системы государственного контроля на всех уровнях. Впрочем, это действительно потребует много времени. Безусловно, подобные структурные реформы не могут быть проведены в ближайшие месяцы: у китайских чиновников впереди тяжелая работа по созданию условий, необходимых для стабильного, долгосрочного роста, но, по крайней мере, недавнее снижение темпов роста ВВП Китая, похоже, остановилось.
«Мы считаем, что китайская экономика достигла дна, – говорит главный экономист по Азии Credit Suisse Донг Тао. – Восходящий импульс не может быть сильным, но стабилизация сама по себе – хорошая новость, учитывая то, как думают "медвежьи" участники рынка об экономической перспективе Китая». Действительно, в августе в Китае зафиксирован рост промпроизводства на 10,5% в годовом выражении – лучший показатель за последние 17 месяцев, отмечает главный специалист отдела ценных бумаг банка «Интеркоммерц» Иван Кибардин. Поэтому есть основания полагать, что Поднебесной по итогам года удастся выйти на запланированный показатель роста ВВП 7,5%. Этому способствует и улучшение показателей в американской статистике, от которой Китай очень сильно зависит: он крупнейший экспортер в США. Да и в Европе не все так плохо, а китайские товары поставляются и туда.
Дальнейший рост экономики Китая будет зависеть от того, в каком ключе будет развиваться ситуация на строительном рынке, считает начальник отдела доверительного управления Абсолют банка Иван Фоменко. В случае небольшого снижения спроса мы не увидим панических распродаж, и доверие экономических агентов сохранится, что будет поддерживать рост экономики. В этой ситуации ждать продолжения замедления не стоит. Скорее всего, темпы роста ВВП останутся на уровне 7,5-8%, что более чем приемлемо для такой крупной экономики.
Если же ситуация на рынке жилья примет негативный характер, то может последовать некоторое падение экономической активности, что чревато ускорением темпов замедления. В этом случае вполне возможно увидеть снижение темпов роста ВВП до 6-7% в год. Однако, прежде всего, мы должны помнить, что правительство Китая при необходимости предпримет активные действия, как мы это не раз видели. То есть, даже если ситуация будет развиваться негативно, мы увидим запуск стимулирующих программ, например, льготного кредитования. В таком случае правительству Китая удастся удержать темпы роста в пределах 7%.
Перспективы роста экономики КНР на ближайшие годы зависят от того, говорит, в свою очередь, Иван Кибардин, удастся ли пекинским властям перенести акцент с развития экспортных отраслей на стимулирование внутреннего потребления. Китайцы – это нация, которая склонна к накоплениям. Это их конкурентное преимущество в сложных кризисных ситуациях. Счет текущих операций страны оставался положительным на протяжении многих лет, что говорит о том, что в стране есть сбережения. При этом, по некоторым оценкам, по состоянию на конец 2012 года совокупный объем кредитов в Китае составлял 220% ВВП. В то же время риск финансового краха низок в силу того, что объем госактивов составляет 300% ВВП, а золотовалютные резервы Китая – крупнейшие в мире, около 3,5 трлн долларов.