http://www.mabico.ru/forex_biblioteka/voxeu.html
Одержимость США курсом валюты Китая является классическим примером обвинения иностранцев во внутренних проблемах. Мы видели это и раньше в примере с Японией.
После семи лет потребительского бума в США, что подтверждают отрицательные личные сбережения, избыточная долговая нагрузка, исторически высокая занятость и рекордные международные дефициты, обозреватели крупнейшей мировой экономики не осознали, что отображала любая макроэкономическая модель: фискальная и монетарная политика США была слишком мягкой.
США осознанно практиковали свободную денежную политику, отчасти для того, чтобы ослабить доллар и увеличить экспорт за счет других. Многие европейские страны хотели бы, чтобы их центральные банки шли тем же путем.
Американская политика явно была "политикой разорения соседа" путем валютных манипуляций, которые должен был пресекать МВФ. Вместо этого, МВФ задавался вопросом, является ли привязка курса манипуляцией. Добро пожаловать в мир двойных стандартов.
Китай отошел от фиксированного обменного курса в 2005 году, будучи под давлением со стороны конгресса США, и далее стремился к плавающей ставке, однако это привело только к ухудшению финансового дисбаланса из-за привлечения дополнительных 100 миллиардов долларов горячих денег в год, поскольку инвесторы решили, что китайская валюта в выигрышном положении.
Мы были в таком положении и раньше. Еще в середине 80-х Детройт обвинил в своих бедах не низкое качество автомобилей, высокое потребление топлива или тот факт, что японцы не возят в машине все свое имущество и предпочитают руль справа. Они обвинили курс иены против доллара.
Политическое давление толкнуло иену вверх на 27%, сегодня же конгресс США хочет этого и от юаня. Рост иены не спас Детройт тогда, как рост юаня не поможет сегодня.
Why China's exchange rate is a red herring, VoxEU, Apr 10
15/04/2010 05:38:00
|
